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网易少林小子的博客

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【转载】怎样理解金融市场与实体经济之间的关系?  

2014-03-22 09:04:18|  分类: 金融知识 |  标签: |举报 |字号 订阅

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        文/少林小子

       一、金融市场具有聚集和分配资金的功能

       金融市场是一种多渠道、多形式、多层次筹资与融资的场所。金融市场通过各种金融工具的买卖交易,为资金供求者提供了多种多样的选择机会,以适应他们不同的投资和融资要求。

在整个国民经济体系中,金融市场起着资金“蓄水池”的作用。它引导、聚集众多分散的、暂时闲置的资金,并将其转化成可以投入生产过程的资本。

金融市场是社会化大生产的产物,也是社会大生产的保障。一方面,产业革命导致大机器生产的出现,建立一个企业所需要的资本规模越来越大。另一方面,市场的规模日益拓展。这两个方面的因素结合起来,使得一个企业的最优投资规模变得十分庞大,靠单个资本已经很难完成,必须对外融资,生产的社会化于是成为历史的趋势。因此,生产的社会化是金融市场赖以产生、发展和完善的动因;同时,金融市场也是社会化大生产得以顺利实现的基本保障。

        二、金融市场向整个国民经济系统提供货币量

整个国民经济体的货币流通总量等于流通中的现金与商业银行所吸收的非金融机构存款之和。而在国民经济体中,货币流通的作用就如同人体中血液循环流通的作用。

中央银行与商业银行等存款货币金融机构经由金融市场供应货币量,满足整个国家或社会对货币的需求。具体地,中央银行在银行间金融市场上,经由买卖外汇或国债等方式来调节基础货币的投放量;商业银行经由信贷投放业务、存款负债业务以及转账结算等中间业务向社会提供派生(存款)货币。

金融市场的健全与发达、商业银行等存款货币金融机构的高效、理性、稳健经营以及中央银行货币政策的科学适时灵活,所有这些因素是确保一个国家或社会货币流通高效、流畅、稳定的关键。

      (三)金融市场是稳定社会总供求的重要渠道

        为消费而创造财富是人类社会从事经济行为的基本目的。目前,国内生产总值(GDP)是衡量一个社会在一段时间内所创造财富数量的基本指标。经济学中的总供求即是GDP的总供给和GDP的总需求。

如果不考虑政府和对外经济的往来,则整个社会的总供给等于用于消费的收入(C)加不准备用于消费的收入(即储蓄S)的和;整个社会的总需求等于消费需求(C)和投资需求(I)的和。用于消费的收入与消费需求由同一个行为主体(即消费者)决定,必然相等。因此,储蓄等于投资便成为整个社会总供求能否均衡的关键。

而储蓄到底能否等于投资则全看金融市场的效率。

如果引入政府和对外经济往来这两个因素,则整个社会的总供给应在用于消费的收入(C)加储蓄(S)的基础上,再加上政府的税收收入(T)。整个社会的总需求应在消费需求(C)加投资需求(I)的基础上,再加上政府的购买支出(G)和净出口(X-M)。因此,(T-G)=(I-S)+(X-M)便成为整个社会总供求能否均衡的关键。

这个时候,财政政策、金融政策以及国际收支政策的调整便成为政府稳定经济的几个基本的手段。不过,这三个政策工具必须配合使用才能发挥较好的效果,因此,财政政策与国际收支政策的实施并不能降低货币政策以及相关金融市场的地位和作用。金融市场的状况不仅决定着I是否能等于S,而且还制约着金融政策的实施效果,从而仍是决定整个社会的总供求能否平衡的关键性因素。

       (四)金融市场具有促进经济增长的功能

         经济增长率=劳动投入增长率×工资占GDP的比例+资本投入增长率×利润占GDP的比例+科学技术的进步率。

由于人均GDP等于GDP总量与人口数量的比,人均资本占有量等于资本总量与人口数量的比例,因此,人均GDP的变动率等于经济增长率减人口增长率的差,人均资本占有量的变动率等于资本增长率减人口增长率的差。将这两个结果代入上面所得出的公式,则有:

人均GDP的变动率 =人均资本占有量的变动率×利润占GDP的比例+科学技术的进步率。

于是我认为,除了人民勤劳刻苦、社会稳定、司法相对公正透明、政治相对清明廉洁等促进社会经济发展的软环境之外,促进经济增长的硬条件有三:科学技术进步,资本投入的增加,人口的增长。

但在这三个硬条件当中,科学技术进步与资本投入的增加通常正相关,而人口增长与科学技术进步以及资本投入的增加却不一定呈正相关的关系。为此,最好将促进经济增长的硬条件进一步地提炼成两个:人均资本占有量的增长率,科学技术进步率。

显然,在促进人均资本占有量的增长以及科学技术进步这两个方面,金融市场均发挥着不可或缺的重要作用。

       (五)金融市场具有优化资源配置、分散和转移风险的功能,金融市场的存在提高了整个社会的福利水平

首先,我谈谈金融市场的优化资源配置功能。金融市场通过金融资产价格机制或利率机制这个“神经中枢”来调节资金的流量、流向和流速,使得资金能够在各个部门间重新组合,从而实现优化资源配置的目的。例如,当国民经济某个部门的经济效益良好时,它就会通过价格机制或利率机制,显示出较高的收益率,以此吸引资金投资于该部门,加速其发展,这就使得资金得到了优化配置、高效利用。

金融市场的建立冲破了地域或产业部门对资金流动、资源再配置的阻碍。金融市场成为资金横向融通和纵向分配的枢纽或平台,起到了各地区、各部门相互关系、相互合作、相互协调,挖掘资金潜力,保障资金流动畅通无阻,加速资金周转,提高资金效益的积极作用。

其次,我谈谈金融市场的分散和转移风险的功能。由于金融市场拥有各种各样的金融工具可资选择,使得投资者可以凭借构造资产组合等方式分散风险,从而提高了其资产或投资的安全性和盈利性。同时,金融市场为长期资金提供了流动性,为实业投资者进行对冲保值交易提供了便利,使他们有可能转移和防避风险,从而促进了实业投资的增长。

最后,我再谈谈金融市场对社会福利的影响。在金融市场上,投资者可以根据自己的需要,用现金购买金融资产,从而把流通手段转化为长、短期投资,把消费基金转化为生产基金;当然,投资者也可以把金融资产卖掉,变成现实购买力,以满足即期支付或消费的需要;投资者还可以通过金融市场的交易来变换投资、筹资方式,如把长期证券转化为短期证券,或把短期证券调换成长期证券等。总而言之,金融市场为消费者提供了更多的可能,使得消费者有可能实现收入和消费的跨时期优化配置,这就极大地提高了整个社会的福利。

由此可见,与实体经济一样,金融业或金融机构也能创造财富。换句话说,金融机构经由提供融资服务、分散风险服务、转移风险服务、管理风险服务等方式向社会提供劳务服务形式的财富。因此,整个社会的财富是由三个产业的劳动者共同创造的。

金融业者是社会财富的创造者,而不是社会财富的再分配者。

      (六)金融市场支撑着现代企业制度的正常运转

所有权与经营权的分离是现代企业制度的基本特征。这种企业制度实现了经营管理的专业化,迎合了生产社会化的历史性趋势,从而提高了企业创造财富的效率。可以说,股份制企业是一种迄今为止人类所发明的最为优良的企业制度。

股票的发行和流通是金融市场的基本职能,没有金融市场便不可能建立起股份制企业制度。而且,股票和债券在金融市场上的流通转让,使得股份制企业获得了业主经营企业制度下所不可能拥有的持续经营的稳定性。因此,金融市场是维持现代企业制度正常运转的基础。

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